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夏斌今后几年必须坚持稳健的货币政策

发布时间:2020-03-26 13:04:53 阅读: 来源:厨房秤厂家

——访国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌

年初以来,中国政府采取了一系列调控措施,有些宏观经济数据出现了回调,但物价上涨压力仍然较大,二、三线城市房价还在上涨,同时中小企业融资困境再现,因此市场上有些人士开始担心“超调”、“硬着陆”,呼吁“要转向”,有的甚至在等待七、八月份中央政策的改变。同时,面对经济发展中的不可持续及担忧,中国经济要真正步入良性发展轨道,必须转变发展方式已经成为各方共识。然而真要转变,又感到困难重重,缺乏信心。

国务院发展研究中心金融研究所所长、央行货币政策委员会委员、国务院参事夏斌在接受中国经济时报专访时表示,今后几年必须始终坚持稳健的货币政策方向。今后一个时期,适度偏紧(相对于包括今年在内的过去三年),或者说稳健的货币政策,既有利于周期性矛盾的解决,也有利于经济结构的调整。

如何看待中国当前的经济形势

中国经济时报:时值年中,面对当前复杂的局势,市场上存在一系列的疑虑、困惑与纠结。如何解决这些疑虑、困惑与纠结?特别是面对6月份更加“不尽如意”数据的公布,如何使人们对中国经济发展方式的转变真正树立起信心,全国上下同舟共济,克服困难?

夏斌:认识和把握当前及下半年的经济局势和货币政策,首先必须对形成当前的困惑和纠结的原因作出深刻的分析,特别是基于对中国当前所处的经济发展阶段特征和经济运行特征的客观认识,从理论上作出清醒的判断,并在此基础上能拿出一整套对症下药的、有效的调整政策,而不是零星的、行政性的短期政策,唯有这样,才能使人们真正相信,中国发展方式的转变是可能的,也是有希望的。

中国经济时报:那么,怎样认识中国目前所处的经济发展阶段和经济运行的特征?

夏斌:目前我国的经济发展正呈现两个趋势性特征:一、经济的外部环境正处于危机后持久的全球结构调整阶段。美国前财长萨默斯说,危机将近4年,很担心美国出现日本“失去的10年”。二、我国经济发展的内在逻辑决定了未来的经济增速将逐渐趋缓。即投资持续高增长不可持续,社会两极分化严重,消费快速增长需要一个过程,加上资源价改革、工资成本上升,再结合外需减弱因素,从趋势看,我国经济正处于一个从过去两位数高增长平台,逐步迈向相对趋缓增长的平台。

这一趋势并不是经济周期性问题,也不是宏观政策力量所能支配、调控的。

同时,现实经济运行中又是货币多、物价上涨等大量周期性矛盾和结构不顺的矛盾交错、重叠,是大量历史问题积累的时期。如在当前物价压力中,结构转型中贸易部门向非贸易部门转移,工资上升、资源价格改革,价格必然处于温和上涨的大环境,又恰遇美国两次宽松政策影响,前两年我国自身货币多投放的影响。因此,当调控物价、货币稍紧,经济增速就出现下滑。

从经济逻辑说,针对前两年多投放的货币(不管是由外汇占款原因还是其他原因引起的),即目前高达76万亿元的过度的货币存量和最近物价上涨的压力,毫无疑问,理应紧缩货币;针对危机后全球需要的减弱、中国自身过度投资的不可持续,要追求中国经济未来持续稳定的增长,只能加快消费的增长。但是,货币紧缩后,消费增速一时跟不上,或者,消费的增速不能及时填补出口与投资增速的下滑,其结果,必然是经济增速的下滑。因此这时市场上产生“硬着陆”的担心和对宏观政策“转向”的期盼,也就不足为奇了。

中国经济时报:的确,上半年每个月上调一次存款准备金率和两个月加息一次,货币政策的超预期紧缩不仅使经济出现了一定程度的回落,而且加剧了人们对于经济“硬着陆”的担忧。

夏斌:什么叫“硬着陆”?相对2007年12%的GDP高增长,或者说相对去年10.7%的增长,今年增速如果减少1-2个百分点,是否就是“硬着陆”?最近市场上对“硬着陆”的议论较多,但对此并没有作出明确的定义。我们认为,经济增长减速多少本身,并不能足以解释是否“硬着陆”。目前,观察是否“硬着陆”,关键看两条:即当采取宏观紧缩政策后,经济增速出现放缓,一是是否直接影响了社会的稳定(包括因为失业率的提高)?二是是否直接影响了整个金融体系的稳定?只要整个金融体系是基本稳定的(个别小金融机构经营困难是自然的市场现象),社会是基本稳定的,就不必担心“硬着陆”。由此意义上也可以说,是否“硬着陆”,实际上不能仅仅看货币政策的松紧程度,还要看对失业人群的再就业、失业保险、失业救助、社会保障等各项财政政策的落实情况。

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