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五成仓位过节选时重于选股

发布时间:2021-01-08 00:32:25 阅读: 来源:厨房秤厂家

2010年有收获也有遗憾

“公司发售的阳光化私募信托产品在2010年里的收益水平为17%左右。”深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰解释说,跑赢上证指数31.31个百分点。如果参与国内阳光化私募100家排名,那么,公司将排在前10位左右。不过,让吴险峰感到遗憾的是,由于他们对风险的把握过于谨慎,因此,去年的收益水平没有跑赢新兴行业股的上涨幅度。

吴险峰回忆说这些业绩主要来自于科技、消费和医药板块。如他们对属于大科技范畴的国腾电子(300101)进行实地调研后发现,该公司拥有完整的“元器件-终端-系统”北斗卫星导航应用产业链,自成立以来就一直以研发为核心,2008及2009年度,该公司的研发费用占营业收入的比重分别为15.33%和13.08%,公司在频率合成器、视频、图像处理电路、北斗关键元器件领域的技术实力居于国内领先。他们因此果断地重仓买入。

“虽然现在跌到了80多元,但去年上到了90元以上,比上市首发时候的价格翻了一倍多。去年前三季度每股收益0.65元,每股净资产9.95元。“虽然估值有些偏高,但我们看重的是它的成长性。”吴险峰说。

在消费板块中的成商集团(600828)也给他们带来了好收成。他们在对其进行调研后出具的调研报告称,成都人消费力很强,成商集团自建的不少商业物业,多为公司自有地块,土地取得成本低,而多数物业都处在四川一二线城市核心商圈,商场用物业每平方米估计市场价值在3万元左右,酒店、写字楼每平方米市场价值估计在1.5万元左右。“现在公司临时股东大会又通过了建设成都盐市口二期(南区)项目,待这些物业全部建成之后,扣除银行借款,每股折合资产价值至少也在20元以上。”

在谈到2010年的投资体会时,吴险峰说,2010年是新兴行业的“牛”市。从表面上看,这个“牛”市来得有些突然,但事实上循着中国经济发展的脉络就可以发现,这是在遭遇国际金融危机和进入“后工业化时代”后的必然选择。国际金融危机使中国的出口贸易受到了严重影响,中国必须改变过去那种主要依靠出口来拉动经济增长的模式;同样,进入“后工业化时代”后应该抛弃过去那种以牺牲环境和资源来拉动经济增长的模式,走可持续发展之路。

“去年选股重于选时,仓位比较灵活,在3-8成之间,但更多的时候是向下限靠拢;在操作手法上短线、中线和长线都有,要视具体情况而定。”吴险峰告诉记者。

2011年谨慎乐观先抑后扬

吴险峰对2011年股市运行轨迹的基本估计是“先抑后扬”。由于今年上半年的通胀压力仍然较大,管理通胀预期是目前管理层的“第一要务”,货币政策已经由“适度宽轻”变为“稳健”甚至不排除阶段性“从紧”,市场流动性不容乐观,在中国这样一个政策市、资金市的大环境下,遭遇这样的货币政策,必然会使市场重心下移。但从全年来看,大盘指数或涨1-2成。

“我们对于2011年的中国经济前景持谨慎乐观的态度。”吴险峰的理由是,从基本面来看,经济增长速度8%只是管理层给出的“底线”,而实际上将达到9%-9.5%之间。因为2011年是“十二五”规划的开局之年,尽管中央要求不得乱铺摊子,乱上项目,但不是不上项目,一些符合产业发展政策和区域经济发展政策的项目还得上。从产业角度看,战略性新兴产业中的七大行业就有不少的项目要上马;从区域角度看,西部大开发中涉及到的12个省、市、自治区也有许多项目要上马。

从资金面来看,市场流动性会比2010年紧一点,但紧缩的幅度不会太大。2011年新增贷款将达到6.5万亿-7万亿,这比2010年实际发放的7.5万亿并没有减少多少。当然,在2011年特别是2011年的上半年央行还会通过提高存款准备金率和公开市场操作收缩市场流动性,但会体现“适度”原则。

“房地产调控的新"国八条"和上海、重庆房产税试点的实施,标志着房地产调控政策已经基本出尽,而且史上最严厉的房地产调控政策都已经出台了,那今后还有什么比现在更严厉的调控措施?”吴险峰反问记者。

对于2011年的股市投资策略,吴险峰表示,将继续把风险控制放在首位,今年选时将重于选股。在介入时间的选择上,既然今年的股市运行轨迹将呈现出“先抑后扬”的走势,那么,从时间段的划分来看,由于上半年加息和提高银行存款准备金率至少各有两次,市场会对此形成预期和观望现象。其实,如果做中长线,在这个时候才是介入的好时机。“目前主板市场特别是大盘蓝筹股的估值已经比较便宜了,因此,现在主要不在于选股,而在于选时。”

近期看好大科技和周期股

对于节前的最后两个交易日,特别是节后初期的市场走势,吴险峰说,房地产调控的新“国八条”和上海、重庆房产税的出台,将对房地产整个行业产生实质性的影响,但对地产类个股影响各不相同。“目前在我们持有的股票中,有房地产概念的只有中国建筑一只股票,因为它承担了保障性住房建设的任务,这对业绩提升是有帮助的。

“十二五”期间预计每年建设保障性住房约500万套,未来保障性住房供给比例将提升至30%以上。而中国建筑母公司的支持以及地方政府的回购保证等关键因素,使保障性住房建设市场成为其业绩增长的源泉。预计未来五年中国建筑将承揽更多的保障性住房合约,复合增速有望超过30%。

吴险峰对“大科技”板块也一往情深。他说,这些板块经过前期的调整,其估值已经从30倍下降到了25倍;同时,这类股票的最大特点是不受宏观调控政策的影响,没有周期性。随着社会经济的发展和人民生活水平的提高,科技不再是“看不见、摸不着、高不可攀,与老百姓生活不沾边”的神秘之物,而正在进入千家万户。

“上周,我们就买入了科技板块中的顺络电子(002138),我们最近对它进行了调研。”吴险峰说,这是电子元器件行业中一家细分行业电感器封装的龙头公司。公司片式电感的营业收入占比超过90%,并以叠层片感为主,在叠层片感领域,公司全球市场份额约占6%左右,全球排名第三,在该细分领域的最大竞争对手是日本村田。2006年以来,公司叠层片感业务年复合增长率超过35%,远远高于行业平均增速,在全球叠层片感领域市场地位快速提升。

“新一代信息技术也值得关注。”吴险峰说,继互联网后,出现了物联网,现在又出现了车联网。“当然,目前科技股在市场上鱼目混珠,良莠不齐,投资者需要仔细区分,不要被那些并无业绩支撑,只剩下"概念"的公司所"忽悠。”吴险峰提醒投资者。

对于周期类股票,吴险峰表示谨慎乐观:一方面,其估值有优势,如金融、地产股有估值修复要求;另一方面,周期类股票中也有一些传统行业可能会向新兴产业转移,通过外延式的资产注入让上市公司“梅开二度”。

“节前市场不会太活跃,成交量也不会太大,准备保持五成仓位过节,这样可以进退自如。”吴险峰说。

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