电商十年起底影响中国电商的资本大鳄

发布时间：2020-03-09 17:03:49 阅读：次来源：厨房秤厂家

十年之前，淘宝刚刚起步，京东尚在萌芽期，中国几家拿到第一桶金的电商开始在探索中前行;十年之后，数万电商企业相继诞生，有的发展壮大，有的被历史淘汰，而京东与阿里正先后冲击美国资本市场的大门。电商十年，除了创业者的奋斗，不得不说的就是如影随形的资本魅影。无论是庞大如阿里、京东，还是新晋垂直电商唯品会、聚美优品，都逃脱不了这些资本的大手。

主流投资方

谈起投资，不得不说几大全球知名投资商。这些手握数十亿美元的资本机构显然是最有能力支持电商事业的大家，这也使他们成为大多数电商企业的主要融资来源。

老虎基金：掘金能力惊人

老虎基金：卓越网、当当网、京东、凡客诚品、乐淘

作为全球知名的对冲基金，老虎基金的眼光颇为锐利，不仅前瞻性强，而且善于挖掘可能成为“大牌”的潜力股，因此，获得老虎基金的青睐对电商企业而言绝非易事。不过，对冲基金也被称为套利基金，顾名思义，当它依靠各种手段获取到利益，并对企业前景不那么看好时，往往会果断抽身。

2004年2月，当当网获得第二轮风险投资，老虎基金向当当投资1100万美元。此后，当当于2010年上市，老虎基金持有当当34.5%股份，并出人意料地在当当风头正盛时潇洒放手，清空所有股份，获得160%的高额投资回报率。

2011年4月，京东获得老虎基金领投的15亿美元C轮融资，当时京东估值仅为60亿美元;2012年11月，京东完成约4亿美元融资，投资方中也出现了老虎基金的身影。京东IPO说明书显示，老虎全球基金在京东的持股比例达18.1%，为京东的第二大股东，在京东将于5月22日登陆美股后，老虎全球基金有望成为一个大赢家。

日前更有消息称，老虎基金或斥资2亿美元购入阿里巴巴(滚动资讯)集团的原始股，阿里巴巴上市后，老虎基金很有可能因此获得极高的收益。虽然阿里巴巴对传闻不予置评，但也有业内人士指出，老虎基金在去年四季度吸纳了800万股雅虎股权，涉及资金3.2亿美元，占基金总资产的4.93%;由于雅虎仍持有阿里24%的股权，老虎基金可间接持有阿里股份。

IDG：专情品牌

IDG资本：凡客诚品小米科技爱购网知我药妆三只松鼠聚尚网米折网 Roseonly专爱花店

与老虎基金注重规模不同，另一家在电商领域颇为活跃的投资商IDG资本则更青睐品牌，在垂直电商中的投资更为频繁。纵观其在电商领域的投资历程，专情品牌是其最好的写照。不过值得一提的是，一个企业会注重规模还是注重品牌，有时也与基金的态度和需求直接挂钩，很难说是谁迎合了谁，就像电商企业获得外国资本投资，很难界定究竟是电商利用了外国资本，还是外国资本借电商获利。

IDG资本合伙人李丰也曾公开表示，优质的品牌电商具有巨大的投资价值。资料显示，自2007年7月凡客A轮融资起，至2013年的G轮融资，其中六轮融资都有IDG资本的参与。虽然业界对凡客转型持有一定质疑，但IDG仍是在凡客面临内忧外患下，跟投了凡客的第七轮融资。

除凡客外，IDG资本也曾在2011年7月对小米科技进行注资。此外，天猫新锐坚果品牌三只松鼠、以“一生只送一人”为营销噱头的Roseonly等品牌电商，也先后宣布收到了IDG资本的注资。从投资历程看，IDG愈发体现出对垂直电商品牌的青睐，“规模”这一评判标准似乎在IDG资本审视品牌的过程中越来越弱化。

红杉资本：双投高手

红杉资本：东方风行(乐蜂网) 快乐购唯品会聚美优品驴妈妈酒仙网美丽说蚂蚁短租饿了么牛车网

无论是唯品会并购乐蜂网，还是聚美优品即将在美挂牌上市，背后都有着资本商的强力推动。纵观唯品会、聚美优品的融资历史，我们可以看到一只相同的大手——红杉资本。

在这场游戏中，红杉先后在乐蜂网A轮融资中投资千万级别人民币，在聚美优品的A轮融资中投资千万元级别美元，并参与了唯品会两轮私募投资。

与这一案例类似的，还有红杉资本对大众点评网和美团网的竞品双投。红杉资本曾在2006年向大众点评投出了第一桶金，并在2007年再次投资;美团则是最早进入千团大战的企业之一，在2010年获得了红杉资本1000万美元的A轮投资。

事实上，在创投领域，竞品双投并不罕见。投资者希望投资某个高潜力行业，为了规避风险，往往会同时投资竞争对手。不过，这也被一些业内人士看做行业心态浮躁、烧钱战争频发的原罪。

红杉资本的竞品双投并不止于这两个案例，梳理红杉资本的投资列表，不难看出它其实是个“双投高手”。红杉资本不仅在旅游网站同时投资了驴妈妈、途牛旅游网;在教育领域，红杉资本又向万学教育、卓越教育双双抛出橄榄枝;而在订餐领域，红杉资本不仅入股饿了么，零号线也被其收归旗下。

非主流投资方

不够耀眼吸引不到知名投资机构的大把融资?不要紧，有资本、有经验的电商大佬也是靠谱的投资商之一。BAT也好，大型B2C平台也好，甚至是跟电商相距甚远的其他机构，也是助力电商发展的操盘商。

BAT：巨头圈地运动

BAT的圈地运动从来没有停止过，为中小型电商投资已成为其在商业领域攻城略地的重要途径。

以搜索坐上巨头之位的百度似乎缺乏电商基因，2010年百度联合启明创投投资耀点100，之后该网站破产;参与投资的乐酷天也已关闭。但百度对电商事业依然重视，糯米一直被看做是百度电商化的重要标志。

阿里巴巴则更为热衷在电商领域的圈地运动，尤其在准备上市的一年多时间里，阿里频频出手，大手笔投资高德地图、新浪微博等热门公司。在国际业务方面，阿里也对在线销售体育运动官方特许产品公司Fanatics和移动视频通信工具Tango等服务颇感兴趣。

尽管自营电商一直被业界看做是腾讯的包袱，但腾讯显然没有放弃这个庞大市场，只不过开始专注在服务类电商领域，其对嘀嘀打车和大众点评2的注资都令业界瞩目。而将实物电商打包给京东，入股京东15%股份，上市后还将追加5%股份，对这些业界能手的斥资不可谓不是腾讯“小马哥”的精明之处。

电商：完善垂直布局

在BAT之外，已颇具规模的电商大户也会投资中小型垂直电商用以完善自己的“T形”市场布局。

其中值得一提的是有望掀起订餐O2O之战的大众点评与饿了么的战略合作。拥有腾讯20%注资的大众点评在本地生活服务链上志气高昂，联合既有投资人为在线订餐平台饿了么投入8000万美元。而去年9月，京东与晨兴创投也为订餐平台到家美食会进行了领投。大型电商平台对于中小型垂直电商的青睐或会引爆这个极细分领域的价格战。

但从投资历史来看，大型电商大部分的投资策略仍然是以弥补自身业务短板作为出发点。京东实际上甚少在投资上出手，然而无论是2010年3月京东全资收购女装平台千寻网，还是2012年1月完成对日系潮流购物商城迷你挑的收购，都看得出京东是为了在3C平台基础上扩张品类的目的。

除京东外，一体两翼的苏宁也是电商投资电商的另一代表。2012年9月被苏宁以6600万美元全资收购的红孩子自此进入了苏宁的营帐，为苏宁发展母婴用品铺下了良好的基础，也让苏宁在母婴市场拥有了一席之地。

跨界：门外汉OR额外保障

专业的投资机构、实战经验丰富的企业资本都是公司接受注资的良好来源，但除这些之外，投资市场上还涌现着一些“意外惊喜”。

在“三公消费”的限制下，一向高高在上的高端餐饮地位反转。近日，湘鄂情发布定增预案，募资总额不超过36亿元，将拓展互联网新媒体业务。有业界人士表示，或许未来的电商市场也会见到这家原属于餐饮市场的名字。尽管湘鄂情被认为是病急乱投医，但“湘鄂情们”也可能在未来成为互联网界的投资新手。但“新手”并非“菜鸟”，去年2月，来自沙特的亿万富翁瓦利德王子控制的投资公司王国控股公司领投京东商城价值约4亿美元的京东商城股份。来自这位异国财主的青睐为中国电商的发展加入一剂强心针。

在市场化的大手之外，政府也投入资金培养了一批“国家队”。日前，由北京市商务委牵头、北京金隅集团下属企业北京商贸有限公司打造的外贸服务平台“京贸通”上线。这不仅有助于中小微企业更低成本开展对外贸易，也显示出“国家队”的力量。这种政策上的指导与投资，对电商企业而言无疑是一种必要保障。

对话圈内人

GGV纪源资本管理合伙人童士豪：投资商青睐品牌+平台

问：电商烧钱与投资商的需求是否有直接关系?

答：电商企业期望以更好的销售成绩来占领市场，同时吸引VC的投资。在很多情况下，电商企业可以先烧钱把品牌做好，而亚马逊在初期也有长达九年的时间未曾盈利。前期铺垫也是为后续盈利打基础。

问：国内电商的烧钱状态是否会持续?

答：零售在中国是个低毛利的行业，基于税务、经营成本高等因素，很多企业都在赔钱。但是，目前已经有很多电商走向赚钱。举例来说，阿里、唯品会、小米这三个企业虽然形式不同，但都在盈利，阿里是在平台上聚集了足够的人气，并借此涉足金融、平台服务等高毛利业务，因此可以逐步进行盈利;唯品会主要是靠甩尾货盈利，在各个渠道有很多的尾货需要出售，在市面上便利的时候做闪购，这样可以处理掉大量货物，平常也不需要太多库存，节约出来的成本就成为了净利润;至于小米，则是借助微博、微信、QQ等社交平台进行营销，从而将成本压至最低，通过薄利多销的方式进行盈利，这也是以前没有微博、微信时难以做到的经营方式。

问：目前的VC更倾向于投资哪类电商?

答：我认能做品牌、平台的电商更有机会得到投资。比如小米，它既是品牌也是平台，但这并不意味着我们希望每个企业都做成综合类电商，我们更倾向有自己节奏的企业。如果企业团队实力够强，可以转型为平台，可以在细分领域做到极致，也可以通过闪购或是建立自己的品牌，或者是先做社区积累一定的人气，关键是看企业如何打造成一个良好的平台。

北京商报记者崇晓萌卢亦杉耿嘉俊